Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В соавторстве с «Мягко ступая»
Одна из частых ошибок, которую совершают люди, заключается в предположении, что их точка зрения универсальна. Многим трудно представить себе точку зрения другого человека просто потому, что они никогда не жили в реальности этого человека.
Я не говорю о том, что вся истина субъективна. К сожалению для некоторых, я один из тех людей, которые не боятся поделиться с вами тем, что, по моему мнению, истина очень объективна. Однако, когда дело доходит до перспектив, я признаю, что у каждого есть своя собственная уникальная точка зрения. Иногда бывает очень трудно изменить свою точку зрения на чью-то другую.
Когда дело доходит до денег и их зарабатывания, многие люди зацикливаются на чистой математике и не в состоянии осознать, что уникальная ситуация каждого человека влечет за собой уникальную перспективу и, вероятно, уникальное решение, которое может быть не совсем таким, как на бумаге. Я не говорю что мы волшебным образом стерли все потери, но я признаю, что некоторые люди там не в состоянии осознать, что они могут получить большую прибыль, в то же время вынужденные терпеть потери в промежуточный период. Идея о том, что с каждой горой, на которую вы взбираетесь, вы будете становиться только выше и что между горными вершинами нет долин, является безрассудной ошибкой, с которой многие пенсионеры и инвесторы просто пытаются жить. Они пытаются сократить потери и не путешествуют по долине, а каким-то образом наверстывают упущенное при подъеме с другой стороны. Это редко срабатывает для большинства инвесторов, и именно по этой причине столь многим инвесторам не удается превзойти индекс.
Сегодня я хочу рассказать о замечательном примере того, как наш метод получения дохода может радикально изменить вашу точку зрения.
Давайте погрузимся в это!
— Ты был неправ! Извинись, Рида!»
Долгосрочный траст XAI Octagon с плавающей ставкой и альтернативным доходом (NYSE:XFLT) в настоящее время доходность составляет 14,6%. Когда я впервые написал о XFLT, это было в мае 2019 года, и пандемия, подобная COVID, закрывающая мир, была уместна в голливудских фильмах. Все были с оружием в руках из-за «торговой войны» с Китаем, а Федеральная резервная система была всего в нескольких месяцах от снижения процентных ставок. Это были те события, которые, как все ожидали, станут определяющими новостями для фондового рынка.
Боже, как изменился мир.
Для XFLT тоже все изменилось.
XFLT — это CEF (закрытый фонд), который инвестирует в долговые обязательства с плавающей процентной ставкой, главным образом за счет сочетания старших обеспеченных займов, собственного капитала CLO (обеспеченное кредитное обязательство) и долга CLO. Источник
Хотя за прошедшие годы этот состав изменился на несколько процентов в ту или иную сторону, он существенно не отличается от того, когда мы впервые купили XFLT. По сути, XFLT — это фонд, который инвестирует в долгосрочные обеспеченные кредиты с плавающей процентной ставкой. CLO, в которые инвестирует XFLT, также инвестируют в долгосрочные обеспеченные кредиты с плавающей процентной ставкой. Это займы, предоставленные корпорациям, которые имеют публичный рейтинг долга и имеют рейтинг B/B+. COVID привел к резкому росту уровня дефолтов до 4,5% в 2020 году, что стало самым высоким показателем дефолтов по кредитам с привлечением заемных средств со времен GFC (Великого финансового кризиса). Текущие прогнозы предполагают, что уровень дефолтов может быть аналогичным в 2024 году из-за рисков рецессии.
Давайте посмотрим, как зарекомендовал себя XFLT с тех пор, как мы добавили его в наше портфолио. Вот информация о цене акций с 15 мая 2019 года:
Оглядываясь назад, можно сказать, что время было выбрано как нельзя более неудачно. Цена сразу же начала расти, а затем, когда появился COVID, она рухнула. Сегодня это все еще значительно ниже наших первоначальных инвестиций. Действительно, многие люди на протяжении многих лет требовали, чтобы я «извинился» за то, что рекомендовал XFLT. Мне следовало бы порекомендовать пенсионерам вкладывать свои деньги во что-то «безопасное», например, в ETF казначейских облигаций iShares на 20+ лет (TLT). Я уверен, что пенсионер, решивший последовать этому совету, чувствует себя намного комфортнее…
Когда инвесторы сосредотачиваются на текущей цене акций, они упускают большую часть истории. Как доходному инвестору, мне на самом деле все равно, какую цену люди готовы предложить мне в данный момент. С тех пор как я впервые купил XFLT в мае 2019 года, цена, предлагаемая за эти акции, колебалась примерно от 4 до чуть менее 10 долларов. Я не запаниковал и не продал по 4 доллара, и я не «забрал свою прибыль», когда она превысила 10 долларов. Я вряд ли буду продавать и в следующем году, независимо от того, будет ли цена выше или ниже 9 долларов. Я инвестирую ради получения дохода, и я счастлив сидеть здесь и собирать его.
Как выглядел мой доход? Источник
В 2020 году размер дивидендов был снижен на шесть месяцев, что привело к снижению итоговой суммы за год. Но затем ежегодная выплата увеличилась на 2021 и 2022 годы. В этом году дивиденды были снова увеличены и в годовом исчислении составляют 1,02 доллара в год.
С точки зрения инвестора, получающего доход, XFLT до сих пор была очень успешной инвестицией. Мы получаем доход, который ожидали при первой покупке в 2019 году, хотя и с небольшими перебоями, и сейчас получаем на 16% больше. Когда мы купили XFLT, повышение дивидендов было на нашем радаре не больше, чем COVID.
Этот доход чрезвычайно велик. Помните график выше, показывающий, что XFLT и TLT имеют одинаковую доходность по цене? Когда вы учитываете дивиденды, глядя на общую доходность, картина сильно меняется:
Более низкий кредитный риск и более низкая доходность не привели к повышению доходности. Обычно это не происходит в течение более длительных периодов, хотя обычно приводит к гораздо меньшим спадам в такие страшные периоды, как COVID.
XFLT удалось справиться с COVID, несмотря на то, что долговые рынки были совершенно не готовы к этому. Что бы ни случилось в 2024-2026 годах, долговые рынки будут выходить с гораздо более низкими ценами и гораздо более высокой доходностью. Средняя доходность по кредитам к погашению составляет более 10%, что соответствует уровню, который был во время эпидемии COVID.
Самой главной причиной такой высокой доходности является рост процентных ставок. Высокие процентные ставки повлияли на цены всех долговых обязательств, включая долг, принадлежащий XFLT.
С XFLT мы можем покупать по более низкой цене, получать более высокие дивиденды и пользоваться гораздо большим потенциалом роста, когда цены на кредиты приближаются к номиналу или они погашаются.
Процентные ставки не будут оставаться высокими вечно. Нам не всегда будет приятно получать доходность по кредитам более 10% к погашению. Я полагаю, что какое—то событие могло привести к резкому росту доходности, как это было во время COVID, но для XFLT негативные последствия COVID и более высокие ставки дефолта были перевешены возможностью выкупить кредиты после этого.
Размер XFLT увеличился более чем втрое с 2020 года, что является одной из причин, по которой он смог увеличить свои дивиденды в 2023 году.
Рост XFLT продолжался в течение всего года, и я в восторге от того, что мой доход растет вместе с ним!
Вывод
Я часто говорю доходным инвесторам, что если их тезис не нарушен, им не следует продавать.
Как профессиональный доходный инвестор, моя цель состоит в том, чтобы получать большой доход от рынка, и только из-за временного сокращения дивидендов не обязательно, что мой тезис, лежащий в основе инвестирования в конкретную инвестицию, будет разрушен. Как мы видели на примере XFLT, мы продолжаем получать большой доход, превышающий тот, который мы изначально получали при первоначальных инвестициях. Мы ожидаем, что в будущем должно произойти более сильное восстановление цен, просто когда процентные ставки снизятся.
Частью того, чтобы быть инвестором с хорошим доходом, является осознание того, что другие типы инвесторов не поймут, что вы делаете, и могут попытаться принизить или оскорбить вашу деятельность, потому что, с их точки зрения, это проигрышная ставка, даже если вы выигрываете.
Я люблю сидеть сложа руки и наблюдать за нашей культурой, и я часто вижу, что у тех, кто очень успешен, самые большие недоброжелатели просто потому, что эти недоброжелатели не понимают, что делает этот человек, и, как правило, движимы ревностью и жадностью. Они не понимают, как этот человек может добиться успеха, если у них этого не получилось.
Когда дело дойдет до вашего выхода на пенсию, я хочу, чтобы у вас было столько доходов от вашего портфолио, что вам не нужно было беспокоиться о том, что говорят недоброжелатели, потому что вы наслаждаетесь своей повседневной жизнью со всеми доходами, которые поступают в ваше портфолио. Финансовая свобода — это отсутствие необходимости зависеть от мнения других людей, когда вы живете своей жизнью. Если ваше портфолио окупается, то не имеет значения, что думают другие, потому что вы настроены!
В этом прелесть моего метода получения дохода. В этом прелесть инвестирования в доход.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
