Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Всего шесть месяцев назад я впервые написал о ProAssurance Corporation (NYSE:PRA) и рассказал о том, что инвесторам пора усилить свои позиции. Хотя годовая прибыль на акцию компании упала на 50% с 2012 по 2017 финансовый год, цена акций компании продолжала расти, отчасти благодаря силе на общем рынке. Помимо неспособности компании переломить тенденцию снижения годовой прибыли на акцию, фонды также начали выходить из акций, что не сулит ничего хорошего для будущих доходов. Причина этого в том, что если учреждения начнут продавать имя, которое не является лидером, маловероятно, что новые учреждения начнут покупать. С тех пор акции упали более чем на 15%, а оценки прибыли только ухудшились. Я по-прежнему не вижу причин держать акции, поскольку доходы сейчас достигли двухлетнего минимума, тенденция прибыли остается слабой, а акции продолжают демонстрировать техническую слабость. За последние шесть месяцев акции компании прошли путь от рыночных показателей, входящих в число 50% лучших акций по силе, до позиции отстающих на рынке, входящих в 25% нижних 25% акций. Это показывает, что деньги продолжают утекать из компании по сравнению с аналогами и другими акциями, и это также не сулит ничего хорошего для будущих показателей акций.
(Источник: TipRanks.com)
В своей статье «ProAssurance: время облегчить позиции» от 17 сентября я разместил приведенную ниже таблицу, в которой сравнивается годовая прибыль на акцию Progressive (PGR) с прибылью ProAssurance Corporation. Целью этого сравнения было показать, что снижение прибыли на акцию ProAssurance не является специфичной для отрасли, а является проблемой, специфичной для компании. В то время как у ProAssurance годовая прибыль на акцию упала с $9,04 до $2,02 за шесть лет (падение на 78%), Progressive удалось увеличить годовую прибыль на акцию с $1,59 до $2,54 за тот же период (увеличение на 60%). Это говорило инвесторам о двух вещах:
- Progressive, вероятно, была лидером в группе с сильным ростом годовой прибыли на акцию.
- ProAssurance, должно быть, отстает в группе или, в лучшем случае, является рыночным игроком в группе, если она наблюдает такое снижение годовой прибыли на акцию, в то время как такое имя, как Progressive, сумело процветать.
На момент составления этой таблицы оценка прибыли составляла 1,72 доллара в 2019 финансовом году, а оценка — 1,84 доллара в 2018 финансовом году. Компания значительно не оправдала оценок аналитиков и сумела промахнуться на 0,29 доллара, увеличив годовую прибыль на акцию в размере 1,45 доллара. в 2018 финансовом году.
(Источник: YCharts.com, Диаграмма автора)
Как видно из графика ниже, мы ожидаем увидеть небольшой рост прибыли в 2019 финансовом году. Это может привлечь некоторых инвесторов, поскольку это год роста доходов, если они принесут результаты, но важно рассматривать это в контексте. Годовая прибыль на акцию компании упала на 16% в 2017 финансовом году и на 27% в 2018 финансовом году, и теперь ожидает увидеть рост прибыли на 7% в 2019 финансовом году. На мой взгляд, в этом нет ничего особенного. Если привести пример из реальной жизни, это было бы похоже на то, если бы вы были автором и продали 50 книг в один год, 40 книг в следующем году, 30 книг в следующем году, но затем с нетерпением ждали продажи 33 книг в следующем году. Хотя приятно, что вам, наконец, удалось увидеть рост по сравнению с прошлым годом, это произошло только благодаря значительному снижению ожиданий.
(Источник: YCharts.com, авторская таблица)
Взглянув на построенный мной график годовой прибыли на акцию ProAssurance Corporation, мы видим, что прибыль на акцию зафиксирована в значительном нисходящем тренде и, как ожидается, в течение следующих двух лет будет более или менее стабильной. Хуже того, ожидается, что небольшой рост в 2019 финансовом году будет недолгим: в 2020 финансовом году прогнозируется $1,50. Это делает ProAssurance Corporation менее привлекательным инвестиционным кандидатом, поскольку такая компания, как Progressive Corporation, ожидает роста прибыли на 20% с 2018 финансового года до 2020 финансового года. В 2020 финансовом году и Kinsale Capital (KNSL), еще один лидер рынка, прогнозируют рост прибыли на 35% за тот же период.
(Источник: YCharts.com, Диаграмма автора)
Что касается роста доходов, то здесь тоже остается желать лучшего. Годовой рост доходов продолжает с трудом обеспечить какое-либо значимое увеличение. Я использую среднее значение роста доходов за два квартала, чтобы сгладить любой отдельный месяц, чтобы один неровный квартал не исказил тенденцию. Как видно из таблицы ниже, компания ProAssurance на короткое время продемонстрировала рост выручки во втором и третьем кварталах 2018 года, но теперь переживает еще один трудный квартал с ростом на -14% в годовом исчислении в последнем квартале. Это привело к снижению среднего показателя роста доходов за два квартала до отрицательного показателя.
(Источник: YCharts.com, авторская таблица)
На диаграмме ниже показан общий доход с 1 квартала 2017 года по 4 квартал 2018 года. Как мы видим на графике ниже, в прошлом квартале доходы ProAssurance упали до нового двухлетнего минимума. Хотя четвертый квартал прошлого года также не был особенно успешным, новый минимум доходов и падение на 14% в годовом исчислении не являются чем-то, к чему можно было бы придраться.
(Источник: YCharts.com, Диаграмма автора)
Судя по приведенному выше анализу, ProAssurance оставляет желать лучшего с точки зрения роста. Рост выручки более или менее стагнирует, прибыль в лучшем случае консолидируется, если верить оценкам после нескольких последовательных падений годовой прибыли на акцию, а выручка только что достигла нового двухлетнего квартального минимума. Давайте посмотрим, что говорит техническая картина.
Я поделился приведенным ниже графиком за третий квартал 2017 года, показывающим, как ProAssurance совершал параболический подъем к пробитому уровню поддержки около $50,00, и упомянул, что здесь, скорее всего, у акций возникнут некоторые проблемы. На основе этого анализа я сказал следующее:
Учитывая тот факт, что ProAssurance явно отстает в своей группе и находится в пределах 5% от ключевого уровня сопротивления, я считаю, что это ралли дает возможность облегчить позиции по акциям. Вполне возможно, что акция продолжит рост до уровня $52-52,50 и преодолеет этот уровень сопротивления, но я бы использовал эту возможность, чтобы ликвидировать остаток своей длинной позиции, если бы я был в этом имени.
(Источник: TC2000.com)
(Источник: TC2000.com)
Как мы можем видеть на фотографии «после», акции уперлись прямо в кирпичную стену около $50,00 и с тех пор продолжают достигать более низких максимумов. После достижения линии нисходящего тренда акции дважды росли, и оба раза почти сразу же падали. Мы видим, что акции сейчас снова находятся ниже своей 40-недельной скользящей средней, что само по себе предполагает, что акции отстают от рынка. Это связано с тем, что все ключевые основные рыночные индексы в настоящее время находятся выше своих растущих 40-недельных скользящих средних, а ProAssurance — нет. Это совершенно объективный способ определить, является ли акция лидером рынка или отстающим.
(Источник: TC2000.com)
Если перейти к более долгосрочной перспективе и месячному графику, то все выглядит не так радужно. Акции пробили многолетнюю поддержку около $42,00, и этот прорыв происходит на объемах выше среднего. Ключевая месячная скользящая средняя за последние несколько месяцев также перешла в нисходящий тренд, и теперь эта скользящая средняя приближается к уровню $48,00. Я ожидаю, что любое повышение до уровня $48,00 будет означать отскок дохлой кошки и шум, а также возможность облегчить позиции, если этого не было сделано.
(Источник: TC2000.com)
Учитывая тот факт, что ProAssurance удерживается ниже 6-летней поддержки, увидел новый двухлетний минимум доходов и продолжает наблюдать мрачную тенденцию прибыли, я не вижу причин покупать акции. Хотя акции могут вырасти, если рынок продолжит оставаться сильным, я считаю ProAssurance в лучшем случае рыночным игроком и, скорее всего, отстающим в группе. Два лучших варианта, если кто-то хочет войти в страховую группу, — это Progressive и Kinsale Capital Group. Обе эти компании продолжают расти как доходы, так и прибыль, и обе компании намного ближе к своим 52-недельным максимумам.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
