Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Вступление
Как инвестор, стремящийся к росту дивидендов, я ищу новые возможности для инвестирования в активы, приносящие доход. Я часто дополняю свои существующие должности, когда нахожу их привлекательными. Я также использую волатильность рынка в своих интересах, открывая новые позиции, чтобы диверсифицировать свои активы и увеличить дивидендный доход при меньших затратах капитала. В этой статье я расскажу о S&P Global (NYSE:SPGI), компании, которой я не владею и которая находится на грани того, чтобы стать королем дивидендов.
Финансовый сектор интригует, поскольку в нем представлены различные отрасли, которые в некоторой степени не связаны друг с другом. От компаний, занимающихся инфраструктурой кредитных карт, таких как Visa, до банков и страховщиков. Мы видим разные показатели в разных сегментах, поскольку они настолько разные. S&P Global предоставляет данные по финансовым рынкам, а также оказывает поддержку участникам рынка от создания индекса до оценки его компонентов.
Я проанализирую S&P Global, используя свою методологию анализа акций с растущими дивидендами. Я использую тот же метод, чтобы упростить сравнение исследуемых компаний. Я рассмотрю фундаментальные принципы компании, оценку, возможности роста и риски. Затем я попытаюсь определить, является ли это хорошей инвестицией.
Обзор компании Seeking Alpha показывает, что:
S&P Global предоставляет кредитные рейтинги, контрольные показатели, аналитику и решения для документооборота на мировом рынке капитала, сырьевых товаров и автомобилестроения. Он работает в шести сегментах: S&P Global Ratings, S&P Dow Jones Indexes, S&P Global Commodity Insights, S&P Global Market Intelligence, S&P Global Mobility и S&P Global Engineering Solutions. Сегмент глобальных рейтингов S&P является независимым поставщиком кредитных рейтингов, исследований и аналитики. Сегмент индексов S&P Dow Jones Indexes является поставщиком индексов, который поддерживает различные оценки и индексные ориентиры. Сегмент S&P Global Commodity Insights предоставляет информацию и базовые цены. Сегмент S&P Global Market Intelligence предлагает данные и аналитику по нескольким классам активов, интегрированные со специализированными решениями для документооборота. Сегмент S&P Global Mobility предлагает решения, обслуживающие всю цепочку создания стоимости в автомобилестроении. Сегмент глобальных инженерных решений S&P предлагает инженерные стандарты и знания.
Основы
Доходы S&P Global значительно выросли за последнее десятилетие. За десять лет продажи выросли на 160%, поскольку компания предлагает клиентам больше данных и аналитической информации. Компания растет органично, предоставляя больше услуг расширяющемуся финансовому сектору, но она также расширяется за счет приобретений, главным образом приобретения IHS Markit в 2022 году за 44 миллиарда долларов. В будущем, как видно из Seeking Alpha, консенсус аналитиков предполагает, что S&P Global сохранит ежегодный рост продаж на уровне ~ 7% в среднесрочной перспективе.
Показатель EPS (прибыль на акцию) S&P Global в течение этого периода рос медленнее. Доходы сами по себе удвоились, но значительно снизились с 2021 года. Снижение прибыли на акцию связано со снижением маржи после увеличения расходов, частично связанных с приобретением IHS Markit и увеличением количества акций, поскольку компания профинансировала покупку за счет акций. В будущем, как видно из Seeking Alpha, консенсус аналитиков предполагает, что S&P Global продолжит увеличивать прибыль на акцию на уровне ~ 13,5% в год в среднесрочной перспективе.
Дивиденды, вероятно, являются жемчужиной в короне компании. Компания увеличивала свои дивиденды на протяжении почти пяти десятилетий. В ближайшие месяцы будет объявлено о выплате за март 2024 года, которая, как ожидается, станет 50-м ежегодным увеличением подряд. Выплата дивидендов, скорее всего, будет безопасной, поскольку коэффициент выплат ниже 50%, несмотря на снижение прибыли на акцию компании. Единственным недостатком является текущая доходность в 0,9%, что делает его менее привлекательным для инвесторов с доходом.
В дополнение к дивидендам компании, включая S&P Global, возвращают капитал акционерам посредством обратного выкупа. Эти выкупы поддерживают рост прибыли на акцию, поскольку сокращают количество акций в обращении. За последнее десятилетие количество акций увеличилось на 17,5%. Компания приобрела акции, однако приобретение IHS Markit в рамках сделки по продаже всех акций значительно увеличило количество акций. С момента покупки компания активно выкупала акции, чтобы предотвратить размывание состава акционеров.
Оценка
Соотношение P/E (цена к прибыли) S&P Global, при использовании оценок EPS на 2023 год, составляет 31. Эта оценка является высокой, даже учитывая ожидаемый темп роста в 13,5%. В настоящее время инвесторы могут наслаждаться безрисковой доходностью в размере 4%-5% в зависимости от срока погашения казначейских облигаций. Таким образом, доходность на акцию в размере 3% не оставляет им запаса прочности, если компания не будет работать безупречно.
Приведенный ниже график из Fast Graphs подчеркивает, что S&P Global был переоценен с 2018 года. Среднее соотношение P/E компании за последние два десятилетия составляет 22. За это время эта компания обеспечила ежегодный рост на 11%. Выплата 22-кратной прибыли на акцию при 11% имеет смысл во времена низких процентных ставок. Однако соотношение P/E примерно на 50% выше, и даже более высокие темпы роста не могут оправдать этого. Таким образом, акции переоценены, когда соотношение P/E превышает 25.
Возможности
Первая возможность роста — это диверсификация компании. Компания работает в шести сегментах, ни на один из которых не приходится более трети ее продаж. Такая диверсификация позволяет инвесторам распределять риски между различными бизнес-предложениями и географическими регионами. Например, участие S&P Global в составлении кредитных рейтингов может обеспечить стабильность во время экономических спадов. В то же время все ищут убежища, в то время как commodity insight может извлечь выгоду из благоприятной бизнес-среды, поскольку инвесторы стремятся получить больше доступа к сырьевым товарам.
Еще одна возможность роста — внедрение технологий. Приверженность S&P Global внедрению технологий является одним из важнейших факторов успеха. Компания инвестирует в аналитику данных, искусственный интеллект и блокчейн, расширяя свои возможности по предоставлению клиентам передовых решений. Такой технологичный подход повышает эффективность и позволяет S&P Global соответствовать меняющимся требованиям финансовой индустрии. Компания планирует использовать искусственный интеллект в своих системах, чтобы обеспечить еще более качественный анализ и аналитическую информацию из своих обширных баз данных.
Относительно новые вертикальные направления деятельности компании открывают привлекательные инвестиционные возможности. Компания концентрируется на таких услугах, как кредитные рейтинги, аналитика данных и ESG-оценки для всего рынка, и предлагает углубленные услуги, использующие обширные наборы данных. Эти области бизнеса, такие как инжиниринг и мобильность, требуют глубокого анализа и понимания рабочего процесса и потребностей бизнеса. Во втором квартале 2023 года мобильный бизнес компании рос самыми быстрыми темпами: продажи выросли на 10% по сравнению с 4% от всего бизнеса.
Риски
Первый риск — это конкуренция, которая имеет большое значение для S&P Global. Индустрия финансовых услуг отличается высокой конкуренцией, в которой за долю рынка борются как признанные игроки, так и начинающие стартапы. Такая острая конкуренция может оказать давление на ценообразование и позиционирование на рынке, потенциально влияя на прибыльность и перспективы роста S&P Global. Компания имеет дело с высококонкурентной бизнес-средой во всех сегментах, начиная с кредитного рейтинга, где она конкурирует с Moody’s и Fitch, и заканчивая вертикальным бизнесом. Поэтому компания вынуждена постоянно инвестировать и нанимать высококвалифицированных сотрудников.
Другим риском является рецессия, поскольку экономический спад может представлять угрозу для роста бизнеса. Во время финансовых кризисов может снизиться спрос на кредитные рейтинги, снизиться инвестиционная активность и снизиться ликвидность рынка. Это может негативно сказаться на потоках доходов и прибыльности S&P Global. У компании есть неплохие средства сбыта во время спадов, но ее медленный рост может быть опасным из-за высокой оценки, которая оставляет небольшой запас прочности.
Последний риск носит долгосрочный характер, но может иметь решающее значение при внедрении технологии. Хотя внедрение технологий — это возможность, оно также сопряжено с рисками. Стремительный технологический прогресс может разрушить индустрию финансовых услуг, влияя на актуальность традиционных услуг, таких как кредитные рейтинги. Известные финтех-стартапы, которые хотят разрушить S &P Global, могут инвестировать в возможности искусственного интеллекта, которые могут обеспечить отличную аналитику при меньшем количестве баз данных, что препятствует одному из конкурентных преимуществ S &P Global.
Выводы
Подводя итог, можно сказать, что S&P Global выделяется как ведущая инвестиция в «голубые фишки», которая вот-вот станет королем дивидендов. Компания демонстрирует устойчивую динамику роста продаж, что приводит к устойчивому увеличению прибыли на акцию. Эти растущие доходы направляются обратно акционерам через выкуп акций и дивиденды. Кроме того, S&P Global располагает многочисленными возможностями для роста внутри страны и на международном уровне, особенно по мере расширения своих сетей и удовлетворения растущего глобального спроса на финансовые и информационные услуги в целом и в конкретных вертикалях.
Однако с этим инвестиционным тезисом связаны различные риски. Ведущим среди них является конкурентная среда в секторе финансовых и информационных услуг. Несмотря на то, что S&P Global имеет хорошие возможности для эффективной конкуренции, она должна ориентироваться в текущей отраслевой конкуренции. Текущая оценка компании является основной проблемой, поскольку у нее отсутствует значительный запас прочности. Таким образом, я удерживаю акцию до тех пор, пока она не достигнет форвардного соотношения P/E, равного 25.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
