Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Высота подъема
Мой инвестиционный рейтинг интерактивного программного обеспечения Take-Two (NASDAQ:TTWO) остается положительным. Ранее я опубликовал предварительный обзор финансовых показателей TTWO за третий квартал 2023 финансового года (по состоянию на 31 марта) в своей предыдущей статье, написанной 2 февраля этого года.
В данной статье я обращаю внимание на недавно объявленные финансовые результаты Take-Two за 2 квартал 2024 финансового года. Чистые заказы TTWO за второй квартал и скорректированная прибыль превзошли ожидания продавцов, и ключевая игра компании GTA или Grand Theft Auto VI, скорее всего, будет представлена на рынке в 2025 финансовом году. Поэтому я решил придерживаться своего существующего рейтинга покупок для Take-Two.
Финансовые показатели TTWO за второй квартал превзошли ожидания
Take-Two опубликовала результаты компании за 2 квартал 2024 финансового года 8 ноября 2023 года, после закрытия рынка.
Цена акций TTWO выросла на +5,2% до раскрытия квартальной финансовой отчетности, а акции компании выросли еще на +2,2% в часы пострыночных торгов в соответствии с данными о ценах Seeking Alpha. Динамика цен на Take-Two свидетельствует о том, что рынок положительно оценил недавние квартальные финансовые показатели TTWO.
Чистые заказы на Take-Two снизились на -4,0% с 1 504,9 млн долларов во втором квартале 2023 финансового года до 1 444,9 млн долларов за последний квартал. Но фактические чистые заказы TTWO за 2 квартал 2024 финансового года оказались на +1,4% выше консенсус-прогноза аналитиков на стороне продаж в размере 1 425,3 млн долларов (источник: S&P Capital IQ). Также примечательно, что чистые заказы Take-Two за второй квартал оказались на самом высоком уровне по сравнению с предыдущим прогнозом в размере от 1400 до 1450 миллионов долларов.
TTWO отметила на брифинге о доходах компании за 2 квартал 2024 финансового года, что ключевые игры, такие как «Grand Theft Auto V, Grand Theft Auto Online и Red Dead Redemption», показали результаты выше ожиданий. Это позволило Take-Two преподнести приятный сюрприз по количеству чистых бронирований во втором квартале этого года.
В статье Seeking Alpha News, опубликованной после обнародования результатов Take-Two за 2 квартал, подчеркивалось, что самая последняя квартальная «скорректированная прибыль TTWO превысила консенсус-прогноз.» Чистый убыток Take-Two по GAAP за 2 квартал 2024 финансового года составил — 543,6 миллиона долларов.
Но скорректированный чистый убыток компании по GAAP за второй квартал был бы меньше и составил бы — $158,6 млн без учета единовременных отчислений от обесценения, и это было выше консенсус-прогноза рынка по GAAP в размере — $174,9 млн согласно данным S&P Capital IQ. В своем отчете о результатах за второй квартал TTWO сообщила, что во втором квартале она пострадала от списания «219,7 млн долларов, связанных с нематериальными активами» и «165,4 млн долларов, связанных с гудвилом, что представляет собой частичное обесценение одной из наших отчетных единиц».
В своем отчете о результатах за второй квартал Take-Two объяснила, что рост ее высокодоходной платформы, ориентированной непосредственно на потребителя, с добавлением большего количества новых игр и увеличением числа гипер-казуальных игр, получающих дополнительный доход от продажи товаров в приложении, привел к более чем-ожидаемая прибыльность.
Благоприятные ожидания от запуска Grand Theft Auto VI
В тот же день, когда были опубликованы результаты TTWO за 2 квартал, Seeking Alpha News сообщили, что дочерняя компания Take-Two «Rockstar Games планирует анонсировать долгожданную Grand Theft Auto VI уже на этой неделе. Take-Two также подтвердила на брифинге по итогам 2 квартала 2024 финансового года 8 ноября, что «долгожданный первый трейлер следующего Grand Theft Auto будет показан в декабре этого года».
В своем предыдущем отчете о доходах за первый квартал в августе этого года TTWO уже подчеркивала, что в 2025 финансовом году наступит «значительный переломный момент, кульминацией которого станет достижение нами новых рекордных уровней операционной эффективности в следующем году и далее».
Take-Two, основываясь на результатах второго квартала, сообщает, что чистые заказы «составят менее 8 миллиардов долларов в 25 финансовом году, но не существенно», с ожиданиями «роста в 2026 году». Для сравнения, консенсус-прогноз чистых бронирований TTWO на 2024 финансовый год на Уолл-стрит ниже и составляет 5,5 млрд долларов (источник: S&P Capital IQ). Таким образом, весьма вероятно, что Take-Two запустит Grand Theft Auto VI в 2025 финансовом году, основываясь на последних новостях и комментариях руководства.
В качестве иллюстрации значимости франшизы Grand Theft Auto для Take-Two, игры компании Grand Theft Auto в общей сложности составили значимые 14,6% от ее выручки за весь 2023 финансовый год, даже несмотря на то, что самая последняя часть (Grand Theft Auto V) была впервые представлена десять лет назад в 2013 году.
TTWO объяснила долговечность франшизы Grand Theft Auto тем фактом, что «Rockstar (Games) продолжает поставлять контент и обновления, привлекать потребителей и развлекать их более эффективно, чем, честно говоря, кто-либо другой в бизнесе» на своем последнем ежеквартальном брифинге о доходах.
Целевая цена Take-Two
Цена акций TTWO выросла на +25,1% (источник: Seeking Alpha price data), опередив рост индекса S&P 500 на +4,9% с тех пор, как я повысил рейтинг акций с «Удержания» до «покупки» в своем февральском обзоре.
Я думаю, что запасам Take-Two еще есть куда расти.
Моя целевая цена для TTWO составляет $173,80, что означает рост на +21% по сравнению с ценой акций компании на момент закрытия торгов в размере $143,47 8 ноября 2023 года. Я пришел к целевой цене в 173,80 доллара за Take-Two, применив 20-кратный коэффициент P/E к консенсус-прогнозу нормализованной прибыли на акцию на 2026 финансовый год в размере 8,69 доллара (источник: S&P Capital IQ).
Заключительные мысли
Акции TTWO заслуживают того, чтобы быть оцененными как покупка, поскольку, согласно моему анализу оценки, потенциал увеличения капитала Take-Two превышает 20%. Ключевым катализатором пересмотра рейтинга TTWO является потенциальный запуск GTA VI в следующем финансовом году (2025 финансовый год).
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
