Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Еще 6 января этого года мы опубликовали статью для наших подписчиков, в которой было сделано очень смелое и простое заявление: “Nasdaq достиг дна”. Индекс Nasdaq вырос на 20,4% с момента выхода этой статьи, и у нас был очень хороший год с двумя из трех наших растущих портфелей. Этот год был благоприятным для узкого списка акций с крупной и мегакапитализированной капитализацией.
Мы держим около двадцати акций в каждом из наших портфелей, когда они полностью инвестированы. Наша цель — найти самое лучшее, что мы можем найти на данный момент. Здесь нет места для сутулости. Это драгоценная недвижимость, которую занимают эти акции. В настоящее время в моей базе данных имеется 5 883 акции, взаимные фонды и ETF. Поверьте мне, на рынке очень много посредственности.
В дополнение к этому, каждый год все по-другому. Акции, лидирующие на рынке в этом году, показали одни из худших показателей в прошлом году. Учтите, что в прошлом году Nvidia (NVDA) снизилась на 50,3%, а в этом году она выросла на 200,4%. Microsoft (MSFT) снизился на 28,7% в прошлом году, но в этом году он вырос на 37,7%. И обратите внимание: Tesla (TSLA) упала на 88% в прошлом году и выросла на 122,8% в этом году!
Я думаю, вы поняли идею, 2023 год совершенно отличается от 2022-го. Но почему такая разительная разница между этими двумя годами?
Ответ прост: повышение процентных ставок ФРС в 2022 году привело к сокращению мультипликаторов (коэффициентов P/E). Чем выше кратность, тем сильнее сокращение. В дополнение к этому, акции с более длительным сроком действия (вспомните ARKK Кэти Вуд) и облигации с более длительным сроком действия продаются намного хуже, чем облигации с более коротким сроком действия, в условиях растущих процентных ставок.
Учтите, что фонд Wood’s ARKK сократился на 67% в течение 2022 года, а банк Силиконовой долины был вынужден ликвидироваться в 2023 году из-за больших потерь в их долгосрочном портфеле казначейских облигаций США. Можно было бы подумать, что им следовало бы лучше позаботиться о долгосрочных казначейских облигациях в условиях растущих процентных ставок.
Урок усвоен?
Итак, почему же мы были так смелы, объявив о дне Nasdaq в начале января?
Если вы вернетесь назад и прочтете нашу статью “Nasdaq достиг дна”, мы выделим несколько ключевых моментов. Одна из них заключалась в том, что с технической точки зрения Nasdaq нащупывал дно и направлялся к золотому кресту (пересечение 50- и 200-дневных скользящих средних).
Это произошло потому, что профессиональные инвесторы смотрели вперед, за пределы драконовских процентных ставок ФРС в 2022 году, и теперь возвращались к акциям роста. Эта активность проявлялась не только в индексах, но и во многих ключевых акциях, составляющих эти индексы.
На самом деле, золотой крест уже появился на DJIA еще в конце декабря, и казалось, что это всего лишь вопрос времени, когда за ним последуют S&P 500 (SP500) и Nasdaq (COMP.IND).
Посмотрите на внезапный разворот, произошедший в Nvidia в начале октября 2022 года, а затем на откат в начале января. Это стало стартовой площадкой для акции в начале 2023 года.
Посмотрите на прекрасное двойное дно, которое Microsoft сформировала в конце прошлого и начале этого года. Он резко вырос после ошеломляющих новостей из ChatGPT. Теперь это была “игра на повышение” для акций с большой / мегакапитализацией.
Учитывая наши портфели Premier Growth и Ultra Growth, нам посчастливилось владеть большинством из этих компаний с более высокими показателями в 2023 году. Когда переключение происходит в сторону роста рынка, такие названия, как Apple (AAPL), Microsoft, Meta Platforms (META), Alphabet (GOOGL), Tesla (TSLA), Netflix (NFLX) и т.д., становятся низко висящими плодами, которыми также управляют крупные учреждения.
Имейте в виду, что это были те названия, от которых они отказались в 2022 году из-за экстремально растущих процентных ставок.
Однако в этом году наш фонд роста с малой/микрокапитализацией боролся вместе с индексом малой капитализации S&P 600. Этот индекс вырос на незначительные 2,24% с начала года, в то время как индексы крупной и мегакапитализации выросли где-то на 20-30% в этом году. Это связано с тем, что крупные учреждения продолжают вкладываться в крупные ликвидные компании, и в дополнение к этому инфляция держится дольше, чем ожидалось. Инфляция сильно бьет по малым предприятиям.
До дальнейшего уведомления мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям с большой капитализацией / мегакапитализацией роста, но в какой-то момент, однако, появятся акции с малой капитализацией. В настоящее время среди качественной группы крошечных титанов накапливается много ценных предложений, но на данный момент рынок по большей части избегает их.
Итак, путь к возвращению на Nasdaq был свободен 3 января этого года. Сейчас 16 сентября, и с тех пор Nasdaq значительно вырос. В пятницу Nasdaq значительно пострадал. Является ли это началом конца для акций с высокой капитализацией, которые доминируют на Nasdaq?
Давайте сначала взглянем на текущий график Nasdaq: я просматривал около 1000 графиков каждый день в течение моих 23 с лишним лет работы профессиональным финансовым менеджером. Моя жена говорит, что когда она смотрит мне в глаза, то видит скользящие средние. Я стараюсь отключать их, когда рынок закрывается, но вы знаете, каково это для технического специалиста.
Как вы можете видеть из приведенного ниже графика, золотой крест для Nasdaq все еще на месте; индекс прошел долгий путь с января, и с середины июня он выровнялся до бокового тренда № 3. В августе у него была резкая коррекция примерно на 10% (ARKK снизился на 21% за тот же период времени), и он возвращался, пока недавно не остановился.
Этот недавний застой был вызван внезапным ростом цен на нефть. Не так давно Саудовская Аравия объявила о сокращении добычи нефти. Теперь это проявляется в части предложения уравнения. Нынешняя администрация боролась с безудержным ростом цен на нефть в 2022 году, высвобождая нефть из наших стратегических запасов. На этот раз у них нет такой возможности.
Они могли бы освободить внутренние земли для бурения, но я не вижу, чтобы это произошло. Однако, учитывая, что пик сезона вождения подходит к концу и впереди техническое сопротивление ценам на нефть, нефть должна выровняться где-то в диапазоне низких 90 долларов.
Этот внезапный рост цен на нефть также привел к повторному повышению процентных ставок. Однако сейчас они тоже наталкиваются на сопротивление. Этот рост ставок привел к тому, что мультипликаторы акций для роста сократились, а рост акций для роста приостановился.
Рост цен на нефть вреден для экономики и для инфляции. Если так будет продолжаться и дальше, это поставит под сомнение перспективы мягкой посадки. Мы думаем, что цены на нефть вот-вот выровняются, и процентные ставки скоро начнут снижаться. Поскольку S&P 500 сейчас торгуется с более разумным кратным значением в 18,8 раза по сравнению с максимумом в 23 раза в начале 2022 года, мы видим, что Nasdaq к середине 2024 года побьет свой исторический максимум в 16 212 пунктов.
Однако следите за обновлениями, так как многое может измениться за это время. Мы будем держать вас в курсе событий еженедельно.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
