Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор Weibo
Weibo Corporation (NASDAQ:WB) сообщила о своих финансовых результатах за 2 квартал 2023 года 24 августа 2023 года, показав недостающую выручку, но превзойдя консенсус-прогнозы по EPS.
Фирма управляет крупной онлайн-социальной сетью в Китае, предлагающей пользователям широкий спектр услуг.
Руководство сосредоточено на увеличении количества трафика, но только «эффективно», а не «любой ценой», поэтому рост трафика может быть незначительным.
Я придерживаюсь нейтралитета ВБ на ближайшую перспективу.
Обзор Weibo и Рынка
Базирующаяся в Пекине, КНР корпорация Weibo была основана в 2009 году как дочерняя компания корпорации Sina для предоставления платформы для ведения микроблогов и с тех пор расширила свои предложения, включив платформу социальных сетей, где пользователи могут общаться друг с другом с помощью различных средств массовой информации.
Фирму возглавляет главный исполнительный директор г-н Гаофэй Ван, который является генеральным директором с 2014 года и ранее присоединился к материнской фирме SINA в 2000 году.
Основные предложения компании включают следующее:
-
Микроблоги
-
Потоковая передача и редактирование видео
-
Кошелек Weibo
-
Новостные ленты
-
Поисковые сервисы.
Фирма привлекает клиентов через свою платформу социальных сетей, веб-сайт и мобильное приложение.
Согласно отчету Research And Markets об исследовании рынка за 2023 год, китайский рынок цифровой рекламы оценивался в 91,2 миллиарда долларов в 2022 году и, по прогнозам, достигнет 102 миллиардов долларов к 2027 году.
Это соответствует прогнозируемому среднегодовому темпу роста всего на 2,3% в период с 2023 по 2027 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются растущее число пользователей Интернета и растущее использование мобильных интернет-устройств.
Кроме того, пандемия COVID-19 повысила спрос на онлайн-сервисы и связанную с ними информацию.
К основным конкурентам или другим участникам отрасли относятся:
-
Tencent
-
Тутиао
-
Чжиху
-
Дубан
-
Дуин (Тик-ток).
Последние финансовые тенденции Weibo
-
Согласно приведенной ниже диаграмме, общая выручка по кварталам снизилась; операционная прибыль по кварталам также имела тенденцию к снижению в последние кварталы.
-
Маржа валовой прибыли по кварталам оставалась неизменной и в последние кварталы имела тенденцию к снижению; доля расходов на продажу и G&A в процентах от общей выручки по кварталам снижалась неравномерно.
-
Прибыль на акцию (разводненная) в последние кварталы была довольно волатильной:
(Все данные в приведенных выше диаграммах приведены по GAAP.)
За последние 12 месяцев цена акций Всемирного банка упала нетто на 33,29%, как показано на графике ниже:
Что касается бухгалтерского баланса, то фирма завершила квартал с денежными средствами, их эквивалентами и краткосрочными инвестициями в размере 2,83 миллиарда долларов и общей задолженностью в размере 2,4 миллиарда долларов, ни одна из которых не была текущей частью, подлежащей погашению в течение 12 месяцев.
Оценка и Другие Показатели для Weibo
Ниже приведена таблица с соответствующими показателями капитализации и оценки компании:
|
Измерение [TTM] |
Сумма |
|
Стоимость предприятия / Объем продаж |
1.6 |
|
Стоимость предприятия / EBITDA |
5.1 |
|
Цена / Объем продаж |
1.8 |
|
Темпы роста выручки |
-18.7% |
|
Маржа чистой прибыли |
17.5% |
|
ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA % |
31.8% |
|
Рыночная капитализация |
$3,170,000,000 |
|
Ценность предприятия |
$284,000,000 |
|
Операционный денежный поток |
$564,100,000 |
|
Прибыль на Акцию (полностью разводненная) |
$1.28 |
Нажмите, чтобы увеличить
(Альфа —поиск источника.)
Ниже приведен расчетный анализ DCF (дисконтированного денежного потока) прогнозируемого роста и прибыли фирмы:
Предполагая щедрые параметры DCF, акции фирмы оценивались бы приблизительно в 20,18 доллара по сравнению с текущей ценой в 13,35 доллара, что указывает на то, что в настоящее время они потенциально недооценены, учитывая предположения DCF.
Комментарий к Weibo
В своем последнем отчете о доходах (Source — Seeking Alpha), посвященном результатам за 2 квартал 2023 года, руководство подчеркнуло, что доходы от рекламы возвращаются к росту на 7% в годовом исчислении на постоянной валютной основе.
Ежемесячно число активных пользователей (MAU) достигло 599 миллионов, причем 95% MAU приходится на мобильные устройства.
Примечательно, что с ослаблением пандемии и снятием карантинных ограничений в Китае компания переключила свое внимание с тем, связанных с пандемией, на «актуальные тренды, а также вертикали, связанные с развлечениями и потреблением».
Руководство не раскрывало и не характеризовало показатели удержания пользователей компанией.
Общая выручка за 2 квартал 2023 года снизилась на 2,2% в годовом исчислении, а маржа валовой прибыли снизилась на 0,2%.
Расходы на продажи и G&A в процентах от выручки снизились на 2,6% в годовом исчислении из-за повышения операционной эффективности, а операционный доход вырос на 18,6%.
Финансовое положение компании достаточно прочное, наличных средств больше, чем долгов, и текущие сроки погашения долга отсутствуют.
Забегая вперед, консенсус-прогнозы по выручке за весь 2023 год предполагают снижение на 3,1% по сравнению со снижением в 2022 году на 18,64% по сравнению с 2021 годом.
Что касается оценки, то за последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/ EBITDA фирмы снизился нетто на 16,6%, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Потенциальным катализатором роста акций может стать продолжающийся рост спроса на рекламу по мере того, как китайская экономика оправляется от пандемии.
Однако важная для компании вертикаль — мобильные телефоны — продемонстрировала снижение продаж на 10% в первом полугодии, что указывает на то, что в предстоящие кварталы могут возникнуть проблемы с определенными вертикалями.
Кроме того, руководство, по-видимому, сосредоточено на восстановлении трафика «эффективно», что означает «не любой ценой».
Таким образом, хотя мы можем увидеть, что Weibo Corporation продемонстрирует некоторые показатели роста в течение 2023 года, и снижение ее выручки, вероятно, будет намного меньше, чем по результатам 2022 года, этого может оказаться недостаточно, чтобы стимулировать рост акций.
Таким образом, я нейтрально отношусь к ВБ на ближайшую перспективу и до тех пор, пока мы не увидим дальнейших данных об общем направлении китайской экономики и потребительском доверии там.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
